石脑油市场2026年将延续分化态势

目前，全球石脑油市场处于分化状态。标普全球能源旗下普氏能源资讯预计，2026年，全球石脑油市场将延续这种态势。在亚洲，受东亚持续推进产能优化调整，叠加俄罗斯石脑油供应存在不确定性的双重影响，2026年亚洲石脑油市场将持续面临石化品利润疲软带来的压力;欧洲石脑油市场以结构性收缩为主;美国石脑油市场则将温和回升。

在亚洲，产能优化调整是当前市场关注的核心议题。其中，韩国石化行业的重组计划对亚洲石脑油进口需求的利空影响备受瞩目。韩国政府于2025年8月公布石化行业重组方案，拟削减国内生产商总计270万至370万吨/年的乙烯产能，涉及蔚山、大山、丽水等地的石化联合体。韩国政府同时设定2025年12月为重组方案提交截止日期，按期提交方案的企业可获得财政补贴等政策支持，助力其向更可持续、高效的运营模式转型。目前，现代化学和乐天化学已提交大山联合体的产能缩减计划，LG化学与GS加德士也在探讨丽水石脑油裂解装置的整合事宜，其他韩国生产商的具体方案仍有待公布。现阶段重组计划尚处初期推进阶段，具体时间表尚未明确。

日本市场方面，受石化产品利润低迷和装置关停计划影响，石脑油需求整体呈平稳下行态势。丸善千叶工厂的石脑油裂解装置计划于2026至2027年关停;出光兴产与三井化学已决定整合千叶地区的乙烯产能，将联合年产能降至55万吨;普氏能源此前还曾报道，引能仕公司川崎工厂预计于2028年退役。

俄罗斯货源的不确定性是亚洲石脑油市场另一大变量。新加坡交易商称，自2025年10月美国实施制裁以来，市场对俄罗斯货源的审查趋严，显著抑制了买家的采购兴趣，亚洲主要进口地区的买家纷纷减少对俄石脑油的采购。为填补俄货源供应缺口，在欧洲市场疲软的背景下，更多来自欧美地区的套利货源正流向亚洲市场。尽管俄乌和谈仍在推进，但多位亚洲贸易人士认为，俄罗斯石脑油供应的不确定性仍未消除。不过他们表示，即便俄货源供应减少，当前市场供应仍较为充足;加之巴林石油公司锡特拉炼油厂完成升级改造后，巴林炼油总产能将提升至40.5万桶/日，未来石脑油供应有望进一步增加。

在欧洲，由于碳中和政策的深化和炼厂关停潮的影响，预计2026年传统石油基石脑油需求将以年均1.2%的速度递减。此外，欧盟碳边境税(CBAM)将使生产成本增加25美元/吨，进一步抑制需求。不过，航空燃料调和需求及生物基石脑油替代项目推进，将部分抵消下滑压力，德国巴斯夫等企业的生物基项目逐步落地，可再生石脑油占比稳步提升。

而美国市场受益于页岩气乙烷替代效应趋缓，叠加墨西哥湾沿岸新建石化项目投产，石脑油需求增速有望回升至1.8%。尽管乙烷裂解仍占主导，但部分柔性进料装置为优化利润将增加石脑油采购，同时高辛烷值汽油调和对石脑油的稳定需求构成支撑。跨大西洋贸易流向优化，美国轻质石脑油出口欧洲量增加，或进一步带动本土需求释放。